La tension monte au 10 Downing Street quand il est découvert que l'argent volé lors de l'attaque du grand train d'or, est utilisé pour un plan criminel de plus grande envergure. Mais l'Inspecteur Clouseau veille, et va mettre toutes ses (in)capacités à appréhender les criminels...

C'est traumatisé par la chance miraculeuse et l'insolente réussite de son adjoint Jacques Clouseau, que nous retrouvons l'inspecteur principal Dreyfus interné dans un asile psychiatrique. En voie de guérison, Dreyfus va rechuter à la vue de Clouseau venu lui rendre visite, et se transformer en criminel démoniaque acharné à la perte de son...

Dans l'émirat de Lugash, le diamant "la panthère rose" a été volé. Le président Hallesh fait appel à l'inspecteur Jacques Clouseau, ce qui attise la jalousie de son collègue Dreyfus. Une énorme prime d'assurance a été versée, et en cas de succès de Clouseau, il faudra la rendre.

L'inspecteur prend l'avion pour Londres, mais l'appareil...

Le commissaire Dreyfus a pour mission de retrouver la princesse Yasmin qui a été enlevée par des touristes. La seule personne capable de l'aider dans son enquête est un gendarme qui a vu la demoiselle pour la dernière fois. Il s'agit de Jacques Gambrelli, fils illégitime du fameux inspecteur Clouseau...